8月的第一天市場迎來重磅消息，北京時(shí)間8月1日凌晨，美聯(lián)儲宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至2.00%-2.25%，符合市場預(yù)期。值得注意的是，這是美聯(lián)儲時(shí)隔10年后的首次降息，也標(biāo)志著美聯(lián)儲從2015年啟動(dòng)的本輪貨幣政策緊縮周期告一段落。

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美聯(lián)儲政策風(fēng)向近年來突變，從兩三年前的“漸進(jìn)加息”到今年年初的“暫停加息”、“保持耐心”，再到近期的“將采取適當(dāng)行動(dòng)維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的立場”，可謂“鴿”聲嘹亮。

北京時(shí)間7月10日晚，美聯(lián)儲主席鮑威爾在國會證詞中發(fā)表鴿派言論，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場對美聯(lián)儲7月降息的預(yù)期。鮑威爾向眾議院金融服務(wù)委員會發(fā)表半年度貨幣政策證詞稱，由于美國經(jīng)濟(jì)正面臨一系列不確定性，總體經(jīng)濟(jì)增長已“放緩”，美聯(lián)儲將采取“適當(dāng)”行動(dòng)支持經(jīng)濟(jì)增長需求，暗示美聯(lián)儲將可能降息。

另外，同日(7月10日)公布的6月份貨幣政策例會紀(jì)要顯示，多名與會者認(rèn)為降息能夠?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)未來面臨的負(fù)面沖擊提供“緩沖”。

北京時(shí)間8月1日，美聯(lián)儲在結(jié)束為期兩天的政策會議后，宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至2.00%-2.25%。江海證券分析稱，無論是從美聯(lián)儲官員講話透露的信息看，還是從美國經(jīng)濟(jì)基本面目前表現(xiàn)看，此次美聯(lián)儲降息是為了預(yù)防經(jīng)濟(jì)和通脹的潛在下行風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的預(yù)防式降息。目前的美國經(jīng)濟(jì)無論是從就業(yè)還是從通脹的角度看，都尚未出現(xiàn)衰退跡象，因此并不存在因經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致美聯(lián)儲開啟寬松周期的理由。

為什么只降了25基點(diǎn)而不是50基點(diǎn)？中金公司分析稱，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有那么差，并不支持激進(jìn)降息。從近期公布數(shù)據(jù)看，美多數(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期。金融條件放松后，美國消費(fèi)動(dòng)能修復(fù)，勞動(dòng)力市場也相對健康，6月新增非農(nóng)就業(yè)遠(yuǎn)好于預(yù)期。另外，美聯(lián)儲官員支持降息50基點(diǎn)的聲音不多，多數(shù)官員認(rèn)為降息50基點(diǎn)“太過激進(jìn)”。

而在“靴子”還沒落地前，特朗普似乎就對美聯(lián)儲釋放的降息信號并不滿意。7月29日晚，他在個(gè)人官方推特上發(fā)文稱，美聯(lián)儲的利率“加得”太早、太多了，小幅降息是不夠的。

美聯(lián)儲上次降息要追溯到2009年，此后，美聯(lián)儲逐漸對貨幣政策進(jìn)行修正，貨幣政策退出寬松，于2015年12月16日宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)儲開始進(jìn)入有序加息周期。

去年，美聯(lián)儲共加息4次，美國總統(tǒng)特朗普曾多次公開對鮑威爾表達(dá)不滿，認(rèn)為美聯(lián)儲去年犯了巨大的錯(cuò)誤，現(xiàn)在應(yīng)該降息，并指責(zé)去年的加息阻礙了美國經(jīng)濟(jì)增長、影響了股市表現(xiàn)。進(jìn)入2019年，美聯(lián)儲已分別于1月和3月兩度按下加息“暫停鍵”，使基準(zhǔn)利率保持在2.25%至2.5%的范圍。

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除了美聯(lián)儲外，據(jù)中新經(jīng)緯客戶端不完全統(tǒng)計(jì)，近三個(gè)月來，全球已有約12家央行推出降息舉措。

今年5月8日，新西蘭聯(lián)儲開始降息25個(gè)基點(diǎn)至1.5%的水平。這是該國自2016年11月來的首次降息，并創(chuàng)下其有史以來的最低基準(zhǔn)利率。這一舉措也被部分人視作是打響全球降息潮的第一槍。

在新西蘭降息的同一周內(nèi)，馬來西亞、菲律賓兩家新興市場央行也先后開始了放松貨幣政策的腳步：馬來西亞央行將隔夜政策利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3%；菲律賓央行則把關(guān)鍵利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.5%，為2016年以來首次降息。

6月4日，澳洲聯(lián)儲也宣布降息25個(gè)基點(diǎn)至1.25%，為歷史最低水平，此次降息是澳洲聯(lián)儲2016年8月來首次降息。

6月6日，印度央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn)至5.75%，為年內(nèi)的第三次降息。

7月18日，韓國央行決定將基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.5%，同時(shí)，把2019年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期由2.5%下調(diào)為2.2%。這是韓國央行時(shí)隔3年以來，首次下調(diào)基準(zhǔn)利率。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月26日，俄羅斯中央銀行宣布，將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至7.25%，這也是一年來的最低水平。

7月還有印尼央行、南非央行、烏克蘭央行、土耳其央行宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率。

另外，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月25日，歐洲中央銀行也召開貨幣政策會議，預(yù)期關(guān)鍵利率至少到2020年上半年將“保持或低于當(dāng)前水平”。這是自2017年6月以來，歐洲央行首次在貨幣政策聲明中明確釋放可能降息的信號。分析機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，歐洲央行將在9月份降息10到20個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)將重啟量化寬松措施。

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面對全球洶涌而來的降息大潮，國內(nèi)市場也在討論中國央行是否會跟隨。武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博導(dǎo)、董輔礽講座教授管濤認(rèn)為，不一定說美聯(lián)儲降息中國也得降，還是得看自己需不需要。盡管人民幣匯率波動(dòng)有所加大，但是外匯供求基本平衡，國際收支狀況并沒有對匯率利率政策形成掣肘。

7月12日，央行貨幣政策司司長孫國峰在新聞發(fā)布會上明確表示，下一階段央行還將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，密切監(jiān)測國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)機(jī)制的變化，在統(tǒng)籌平衡好內(nèi)外均衡的前提下，堅(jiān)持以我為主，重點(diǎn)要根據(jù)中國的經(jīng)濟(jì)增長價(jià)格形勢變化，及時(shí)進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)和運(yùn)用的工具，保持流動(dòng)性合理充裕，利率水平合理穩(wěn)定。

中國人民銀行行長易綱此前對媒體稱，中國現(xiàn)在的利率水平是合適的。降息主要是應(yīng)對通縮危險(xiǎn)，但現(xiàn)在中國物價(jià)走勢溫和，5月、6月CPI已到2.7%，所以現(xiàn)在的利率水平是合適的，可以說接近黃金水平，即舒適水平。

摩根士丹利中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)分析，全球經(jīng)濟(jì)下行將開啟主要經(jīng)濟(jì)體的寬松周期，但中國沒有必要跟隨降低存貸款基準(zhǔn)利率的動(dòng)作，中國還有較大的公開市場操作空間。

管濤說：“不要老盯著降不降息、降不降準(zhǔn)來看貨幣政策。應(yīng)該看下一步兩率并軌怎么推，到目前為止，我們看到中央是通過改革開放、激發(fā)市場活力的政策來解決問題的。中國央行一直強(qiáng)調(diào)從價(jià)格來看貨幣政策的松緊，所以現(xiàn)在市場預(yù)期央行或直接推行兩率并軌，通過改革的方式來釋放降息的信號?！?/span>

中信證券研究所副所長明明則對中新經(jīng)緯客戶端稱，面對美聯(lián)儲降息的周期，中國央行應(yīng)該順勢而為，適當(dāng)下調(diào)政策利率，再配合利率雙軌制的市場化改革。他認(rèn)為這種政策組合更有利于降低實(shí)體內(nèi)融資成本和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。